Permita el lector que le ponga en contexto: el director del programa, Alfredo Menéndez, invitó a Elvira Rodríguez a hablar del recién entrado en vigor Código de Buen Gobierno de las Empresas Cotizadas, el cuarto desde la famosa Comisión Olivencia de 1998 y el que sustituye al de 2006, aplicado hasta ahora. La presidenta resumió con claridad, a preguntas del periodista, una cosa tan compleja como es la CNMV y se extendió un poco más en hablar del ya denominado “Código Rodríguez”, refiriéndose a sus 25 principios y 64 recomendaciones.

Hay un momento en el que dice lo que me permito reproducir textualmente: “El código se cumple si siguen [las empresas cotizadas] las recomendaciones o explican convenientemente por qué no se siguen. También vamos a trabajar en la bondad de las explicaciones, porque la propia Comisión Europea [había citado con anterioridad recomendaciones de la CE y de la OCDE que han conducido la reforma de la Ley de Sociedades] dice que alguno de los problemas es que cuando los códigos no se cumplían, se explicaban y se explicaban muy mal”.

Creo que quienes nos dedicamos a la Comunicación Financiera, tanto los que lo hacen diariamente porque están en el departamento de Comunicación de una cotizada como los que lo hacemos cuando un cliente nos pide asesoría y gestión en este sentido, deberíamos escribir esta frase en un pergamino con letras bien grandes y colgarlo en la pared de nuestro despacho. Porque ese es el gran, casi el único, principio de toda empresa que quiera o deba ser transparente: explicar todo lo que incumbe a sus distintos públicos -reguladores, inversores y accionistas en este caso e, indirectamente, a analistas, intermediarios, periodistas especializados, etc.- y explicarlo bien.

Por supuesto, explicar las cosas no es sólo cuestión de una reflexión periódica basada en cumplimentar una especie de cuestionario adjunto a la presentación de resultados. Explicar las cosas, y hacerlo bien, es labor cotidiana, lo que incluso permite, a la hora de justificar el no cumplimiento de algún punto del Código de Buen Gobierno, tener argumentos y hasta pruebas.

Está claro que la referencia de la presidenta de la CNMV a “las explicaciones” está sólo relacionada, en la conversación, con el cumplimiento del Código. Y por eso intenté poner de manifiesto que la Comunicación, ese “decir las cosas bien”, no es “flor de un día”. La labor conjunta de los departamentos legal, financiero y de comunicación de las cotizadas, trabajando cada cual en su especialidad y con sus conocimientos y experiencia, es el camino para lograr lo que Elvira Rodríguez definió como “la bondad de las explicaciones”.

Por Jesús Ortiz, Consultor sénior de Estudio de Comunicación, España

@JesOrtizAl

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Uno de los aspectos que más me han llamado la atención del informe es la importancia que se le otorga a la flexibilidad en la información aportada. Es evidente que gran parte de lo que estos documentos cuentan está muy regulado pero hay otra parte que depende mucho de la voluntad de las empresas. Aquí, PwC menciona la lucha permanente que existe en las compañías entre transparencia y confidencialidad y que a nosotros, como asesores de comunicación, nos toca vivir en primera persona. Viene a decir PwC que no se trata tanto de rellenar formularios como de aportar información verdaderamente útil para los analistas e inversores que la reciben y esto, ahora mismo, no pasa a juicio de los analistas consultados.

Añade el estudio la necesidad de ser constante en la transmisión de la información y la simplificación del mensaje. Y aquí volvemos al cómo contamos las cosas. Hace apenas un par de semanas vivimos en el Spain Investors Day un ejercicio de transparencia en el que la mayoría de las empresas del IBEX-35 se sentaron con inversores internacionales y les contaron, en primera persona, sus estrategias, oportunidades, riesgos y también, por qué no, las perspectivas de futuro que pueden afectar a las decisiones estratégicas del negocio. Ahora mismo, la CNMV obliga a las compañías a comunicar los riesgos  pero no dice nada sobre las perspectivas. Así, el informe señala que el 100% cumple con la obligación de comunicar riesgos pero sólo un 20% de las empresas del IBEX-35 (un 25% en las del índice FTSE-100) incluye información sobre las perspectivas de futuro que pueden tener incidencia en su negocio.

Parece claro que existe campo para la mejora. En este sentido, Elvira Rodríguez, presidenta del regulador español, avanzó en el Spain Investors Day que prepara nuevas medidas para mejorar el gobierno corporativo de nuestras cotizadas, veremos si van en la dirección que apunta PwC.

Por Pablo de Santiago, consultor. 

@p_desantiago

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